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里程碑式案例当属KKR收购雷诺兹·纳贝斯克(RJR Nabisco),也就是我们熟知的“门口的野蛮人”故事。Henry Kravis获胜的法宝,是通过发行垃圾债券进行融资,这赋予了并购业务前所未有的侵略性。财富新贵们用发行垃圾债券(后来改名叫高收益债)的形式收购功成名就的美国企业,这引来很多参众两院的议员们的抨击。但是,“举债收购可以释放股东价值”的观点最终胜出,至于可能出现的大裁员——工人应该总能找到新的工作。

需求方面,传统的甲醛、二甲醚、MTBE(甲基叔丁基醚)表现略差。醋酸则因前几年并未有新增投产缘故,利润较好,但并未带来明显的额外增量。烯烃方面,目前斯尔邦仍在检修过程中(仅完成部分检修),8月累库的预期或仍难有明显改观,而烯烃利润依然处于相对低位,甲醇上行空间或受下游PP(BOPP跟涨乏力,汽车、家电产销下滑)拖累。燃料需求方面,鉴于对去年的拉动作用,市场仍有比较高的期待,但时间上似乎较早。

易方达中小盘的基金经理张坤表示,市场在上半年修正了去年年底的悲观预期。展望未来,企业盈利增长成为驱动股票表现的关键因素。站在更长的视角来看,中国经济的逐步减速是很难避免的。这对于股票市场的投资者来说却未必是坏消息,反而很可能是好消息。从海外的经验来看,行业增速放缓后,行业格局的稳固性会更强,企业家和投资者的预期会更加理性,在资本开支和竞争方面会更加谨慎,行业的竞争格局得到逐步改善,企业的利润率和周转率得到提升,从而提升企业的净资产回报率和自由现金流。

此外,乔巾哲还鼓励孩子们在课堂上自拍Vlog,一边拍视频一边学中文。这种创新模式也得到当地老师的赞许。11月中旬,乔巾哲策划的“发现中国文化”活动在罗托鲁阿初级中学成功举办。学生们穿汉服、吃糖葫芦、包饺子、抖空竹、表演中国功夫、比赛用筷子,尽享中国文化之美。

然而,目前的通胀水平和最近欧洲体系工作人员预测的通胀前景与欧洲央行“接近但低于2%”的通胀目标不一致。因此,在全球逆风拖累欧元区经济前景之后,欧洲央行仍应提供足够程度的货币政策宽松,以支持经济扩张,并以可持续的方式使通胀与其目标趋同。在这方面,最近澄清欧洲央行的通胀目标是对称的,这一点很重要。这意味着,欧洲央行致力于在通胀目标之上抗击通胀,就像对抗低于通胀目标的通胀一样。事实上,通胀可以在两个方向上偏离目标,只要通胀路径回到中期政策范围内“低于但接近2%”的目标。因此,这突显了欧洲央行追求中期通胀目标的决心。

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